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CFP考试投资真题及答案解析-股票投资与分析

2021-12-29

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CFP国际金融理财师含金量高,是银行从业者从基层岗位走向更高层次的阶梯。CFP每年有近12次考试,每个月都会安排一次考试。其中《投资规划》是5个考试科目较为简单的一个,下面小编为大家带来《投资规划》科目中股票投资与分析真题,一起来小试牛刀吧。

CFP国际金融理财师含金量高,是银行从业者从基层岗位走向更高层次的阶梯。CFP每年有近12次考试,每个月都会安排一次考试。其中《投资规划》是5个考试科目较为简单的一个,下面小编为大家带来《投资规划》科目中股票投资与分析真题,一起来小试牛刀吧。CFP考试投资真题及答案解析-股票投资与分析。

1、一公司销售净利率为9%,财务杠杆为1.2,该公司的净资产收益率为5%。那么该公司的资产周转率为 ()。

A 、0.46

B 、0.54

C 、0.054

D 、1.31

正确答案:A

解析解析:杜邦分析法:5%=9%×1.2×资产周转率,解出资产周转率为0.46。

2、下列对不同行业及经济周期说法正确的是( )。(1)依据行业对经济周期敏感性的不同,通常分为三类:增长型行业、周期性行业、防守型行业;(2)消费品业、食品业、钢铁、房地产行业属于典型的周期性行业;(3)在经济高涨时,高增长行业的发展速度通常高于平均水平,在经济衰退时,其所受影响较小

A 、(1)(2)

B 、(2)(3)

C 、(1)(3)

D 、(1)(2)(3)

正确答案:C

解析(2)选项中食品业属于防守型行业,其经营状况在经济周期的上升和下降阶段都很稳定,所以(2)错误,答案选C。

3、不同的行业对经济周期的敏感性不同,以下行业受到经济下行影响较小的是 ()。

A 、娱乐业

B 、建筑业

C 、高档时装业

D 、电话通讯业

正确答案:D

解析解析:电话通讯业属于生活必需品的消费行业,受经济周期的影响较小。

4、下列关于指数型投资策略说法,错误的是( )。

A 、目的是使股票投资组合达到与某个特定指数相同的收益

B 、以市场充分有效的假设为基础

C 、属于积极性投资策略之一

D 、该策略可以达到预期的绩效,但往往放弃了获得更高收益的机会或不能满足投资者对现金流的需求

正确答案:C

解析指数型投资策略属于消极性投资策略。故本题选C。

5、XYZ公司是一家在深圳证券交易所上市的公司,2020年1月1日,某投资者了解情况如下:2019年股东自由现金流(FCFE)为1 250 000元,预计公司长期FCFE增长率为6%,公司现有1 500 000股普通股发行在外,上一交易日收盘价为40元/股。若CAPM成立,该公司的β值为2,市场上无风险收益率为4%,完全分散的市场组合的预期收益率为6%,则说法正确的是 ()。(1)预计2020年预期FCFE为1 325 000元(2)投资该股票的必要收益率为8%(3)根据FCFE模型,公司权益的内在价值为66 250 000元(4)股票的内在价值大于股票的市场价格,股票价值被低估

A 、(1)(2)(4)

B 、(2)(3)(4)

C 、(1)(2)(3)

D 、(1)(2)(3)(4)

正确答案:D

解析解析:根据FCFE模型进行计算,由于长期内股东自由现金流增长率gFCFE为6%,所以在计算现值时采用固定增长模型的公式。第一步:计算现金流。FCFE0=1 250 000元,FCFE1=FCFE0×(1+gFCFE)=1 250 000×1.06=1 325 000,所以(1)正确。第二步:计算股权投资的必要报酬率,根据CAPM,得出:k=4%+[(6%-4%)×2 ]=8%,所以(2)正确。第三步:计算股票内在价值。首先,计算公司股权价值:VE=1 325 000/(8%-6%)=66 250 000元,(3)正确。其次,计算股票内在价值:股票内在价值=66 250 000/1 500 000=44.17元,因为44.17>40,所以股票价值被低估,(4)正确。

6、某公司财务报表显示,该公司的销售净利润率为5%,资产周转率为120%,资产负债率为60%,则该公司的净资产收益率为( )。

A 、15%

B 、20%

C 、12%

D 、18%

正确答案:A

解析净资产收益率=销售净利润率×资产周转率×财务杠杆,财务杠杆=总资产/净资产,已知资产负债率=负债/ 总资产=1-1/财务杠杆,解得财务杠杆=2.5,净资产收益率=15%,所以本题选A。

7、某投资者准备持有某普通股一年,预计年末收到2.50元的红利,并以28元的价格售出。如果投资者期望获得15%的回报率,则其愿意支付的股票最高价格为 ()。

A 、23.91元

B 、24.11元

C 、26.52元

D 、27.50元

正确答案:C

解析解析:本题考核单阶段DDM,根据公式,股票内在价值P0=(28+2.50)/(1+15%)=26.52元

8、某公司上年度发行在外的普通股为2 000 000股,可以提供给普通股股东的自由现金流(FCFE)为1 347 000元,预计该公司长期FCFE增长率为5%。若该股票的投资者要求的回报率为10%,公司内部的加权平均资金成本为9%,则根据FCFE模型计算该公司股票的内在价值为 ()。(答案取最接近值)

A 、16.00元

B 、14.00元

C 、12.00元

D 、10.00元

正确答案:B

解析解析:FCFE1=FCFE0×(1+gFCFE)=1 347 000×(1+5%)=1 414 350元,VE=FCFE1/(k-gFCFE)=1 414 350/(10%-5%)=28 287 000元,股票内在价值=28 287 000/2 000 000=14.14元

9、DHR公司去年支付的每股股利为1.50元,经评估预测从今年起股利将以每年5%的速度连续增长3年。从第四年开始,股利每年以6%的速度增长,目前该公司的股票价格是29.50元,投资者要求的必要回报率为12%,则投资分析师向投资者建议是 ()。

A 、购买DHR公司股票

B 、观望DHR公司股票

C 、卖出DHR公司股票

D 、具体操作无法判断

正确答案:C

解析解析:(1)确定第一阶段支付的股利。D0=1.5元,D1=1.5×(1+5%)=1.5750元,D2=1.5×(1+5%)^2=1.6538元,D3=1.5×(1+5%)^3=1.7364元,D4=D3×(1+6%)=1.8406元;(2)计算第二阶段期初股票价值。P3=D4/(12%-6%)=1.8406/6%=30.6771元;(3)各期现金流贴现得出股票价值。V0=1.5750/(1+12%)+1.6538/(1+12%)^2+1.7364/(1+12%)^3+30.6771/(1+12%)^3=28.14元,由于当前市价为29.50元,高于其内在价值,所以应卖出DHR公司股票。

10、下列关于现金流的概念错误的是 ()。

A 、用公司自由现金流(FCFF)进行折现,得到的是公司的内在价值

B 、用股东自由现金流(FCFE)进行折现,得到的是股权的内在价值

C 、公司自由现金流等于属于股东的现金流加上属于债权人的现金流

D 、股东实际收到的现金股利同股东的自由现金流相等

正确答案:D

解析解析:股东实际收到的现金股利等于股东的自由现金流乘以股利分配比率。

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